הצעות המס של משרד האוצר ל-2027 הן הצעות בלבד, עד שהכנסת מאשרת אותן בחוק התקציב ובחוק ההסדרים. רק אחרי האישור הן מחייבות. כיום משקיע פרטי משלם 25% מס על רווח הון ריאלי מניירות ערך ועל דיבידנד. בעל מניות מהותי משלם 30%. מעל תקרת ההכנסה השנתית, שעמדה ב-2025 על 721,560 שקל, נוסף מס יסף של 3%, ועל הכנסה ממקורות הון נוספים עוד 2%, כך שהשיעור המצטבר מגיע ל-5%. כדי לדעת אם שינוי מוצע נוגע לכם, בודקים חמישה דברים: שיעור המס, התקרה, מועד התחולה, האם ההוראה חלה על רווחים שכבר נצברו, והאם יש פטור או מסלול חלופי.
אתם פותחים בבוקר את אפליקציית המסחר ונתקלים בכותרת: "האוצר מציע לשנות את המס על רווחי ההון". זה מעורר שאלות מיד. האם למכור עכשיו, לפני שהמס עולה? לחכות? אולי בכלל לא לגעת בתיק? כותרות על מס מפחידות כי הן נוגעות בכסף שצברתם לאורך שנים. ברוב המקרים הן מספרות רק חצי מהסיפור.
מניסיוננו, מי שמגיב מהר לכותרת של הצעה מגיע להחלטה אחרת לגמרי ממי שמחכה לנוסח המלא. במאמר הזה נפרק את הנושא לשלבים: מה המצב היום, איך הצעה עוברת את התהליך עד שהיא נהיית חוק, ואיך מחשבים לבד אם שינוי מסוים בכלל מגיע לתיק שלכם. כך תוכלו לקרוא את הכותרת הבאה בצורה אחרת.
למה הצעה של האוצר עדיין לא אומרת שהמס השתנה?
שינויי מס בישראל עוברים בדרך כלל דרך תהליך התקציב. משרד האוצר מכין את טיוטת התקציב ואת הצעות החקיקה שמלוות אותה. הממשלה מאשרת את החבילה, והיא עוברת לכנסת. שם מצביעים על שני חוקים מרכזיים. הראשון הוא חוק התקציב, שקובע כמה כסף המדינה מוציאה. השני הוא חוק ההסדרים, חוק גדול שאוסף בתוכו שינויים רבים בתחומים שונים, ובהם שינויי מס.
כל עוד ההצעה לא עברה שלוש קריאות בכנסת ולא פורסמה ברשומות, היא אינה מחייבת אף משקיע. "רשומות" הוא הפרסום הרשמי של המדינה, ורק אחריו חוק נכנס לתוקף. בדרך הצעות משתנות לא פעם. ועדת הכספים יכולה לרכך שיעור, להזיז מועד תחולה, להוסיף חריגים או למחוק סעיף שלם. בשנים שבהן מתחלפת ממשלה, או כשהתקציב מתעכב, חלק מההצעות לא מגיעות לשלב ההצבעה בכלל.
יש גם עניין של לוח זמנים. שנת התקציב בישראל מתחילה ב-1 בינואר. אם תקציב לא מאושר בזמן, המדינה פועלת לפי תקציב המשך, ושינויי מס שתוכננו לינואר עלולים להידחות. לכן מה שמוצג היום כשינוי "ל-2027" יכול להיכנס לתוקף באמצע השנה, בשנה שאחריה, או לא להיכנס בכלל.
מה ההבדל בין "הצעת האוצר" ל"החלטת ממשלה"?
הצעת האוצר היא עמדה של משרד אחד. אחרי שהממשלה מאשרת אותה, היא נהיית הצעת חוק ממשלתית ומונחת על שולחן הכנסת. גם בשלב הזה אין חוק. יש רק הסכמה בתוך הממשלה להביא את הנוסח להצבעה. ההבחנה חשובה כי כותרות רבות לא מפרידות בין השלבים.
כמה מס משלמים משקיעים בישראל היום?
לפני שבוחנים שינוי, צריך לדעת מה המצב הקיים. המונח המרכזי הוא "רווח הון ריאלי". זה הרווח שנשאר אחרי שמנטרלים את השפעת האינפלציה. נניח שקניתם מניה ב-100,000 שקל והמדד עלה מאז ב-10%. מבחינת המס, עלות הקנייה שלכם נחשבת 110,000 שקל. רק מה שמעל הסכום הזה הוא רווח ריאלי שחייב במס.
משקיע פרטי שאינו בעל מניות מהותי משלם היום 25% מס על רווח הון ריאלי מניירות ערך ועל דיבידנד, ובעל מניות מהותי משלם 30%. "בעל מניות מהותי" הוא בדרך כלל מי שמחזיק 10% או יותר מאחד מאמצעי השליטה בחברה. רוב המשקיעים הפרטיים בבורסה רחוקים מאוד מהשיעור הזה.
סוג ההכנסה
משקיע פרטי רגיל
בעל מניות מהותי
תוספת מעל תקרת ההכנסה השנתית
רווח הון ריאלי ממכירת ניירות ערך
25%
30%
3% מס יסף, ועוד 2% על הכנסה הונית (סך הכול 5%)
דיבידנד מחברה
25%
30%
3% מס יסף, ועוד 2% על הכנסה הונית (סך הכול 5%)
הכנסה מעבודה (לשם השוואה)
לפי מדרגות המס
לפי מדרגות המס
3% מס יסף בלבד
מקור: רשות המסים, הוראות מס יסף ומס רווח הון בפקודת מס הכנסה.
מס יסף מוסיף שכבה לחישוב. הוא לא חל על כל הכנסה אלא רק על החלק שעובר את התקרה השנתית. ב-2025 התקרה עמדה על 721,560 שקל. החל מ-2025 נוספה תוספת של 2% על הכנסות ממקורות הון, כמו רווח הון, דיבידנד וריבית. פירוט מלא של החישוב תמצאו במדריך שלנו על מס יסף על רווחי הון ואיך מחשבים אותו.
אילו כיוונים עומדים על השולחן לקראת 2027?
נתחיל במה שאנחנו לא יודעים. נכון למועד הכתיבה, לא נמצא בידינו נוסח מאושר וסופי של חבילת המס ל-2027. לכן לא נציג כאן שיעורים או תקרות חדשים. כל מספר שיופיע בכותרת לפני פרסום הצעת החוק הרשמית הוא הערכה עיתונאית או דליפה, ולא נוסח מחייב.
מה שכן ידוע הוא סוג השאלות שכל הצעת מס למשקיעים עוסקת בהן: שיעור המס, גובה התקרה, מועד התחולה, האם ההוראה חלה רטרואקטיבית, והאם נוצר מסלול פטור חדש. כשתתפרסם ההצעה הרשמית, אפשר לבחון כל סעיף בה דרך חמש השאלות האלה.
חשבון השקעה פטור ממס
אחד הרעיונות שמשרד האוצר קידם בשנים האחרונות הוא חשבון השקעה ייעודי. בחשבון כזה אפשר לקנות ולמכור ניירות ערך בלי לשלם מס על כל מכירה בנפרד, ובמקרים מסוימים גם לקבל פטור. הפרטים עדיין לא סגורים: תקרת ההפקדה, אילו נכסים מותר להחזיק, ומתי מותר למשוך. סיכמנו את מה שפורסם עד כה במאמר חשבון השקעה פטור ממס: מה ידוע על התוכנית.
שינויים במס יסף ובתקרה
בשנים האחרונות נעשה שימוש בשני כלים: שינוי בשיעור מס היסף, והקפאה של התקרות במקום עדכון למדד. הקפאה נשמעת טכנית, אבל יש לה השפעה ממשית. כשהמחירים עולים והתקרה נשארת במקומה, יותר אנשים עוברים אותה עם השנים, גם כשהכנסתם הריאלית לא השתנתה.
שינויים בכללי החישוב
לפעמים השינוי לא נוגע בשיעור המס אלא באופן החישוב. אפשר לשנות את אופן ניכוי האינפלציה, את כללי קיזוז ההפסדים, או את היחס להכנסות מקרנות שמחזיקות נכסים בחו"ל. שינויים כאלה פחות "כותרתיים", אבל לפעמים הם משפיעים על התיק יותר מתוספת של נקודת אחוז.
איך מחשבים לבד כמה שינוי במס יעלה לכם?
הדרך הפשוטה ביותר לבדוק אם הצעה רלוונטית אליכם היא לחשב את הרווח הריאלי שצברתם בתיק. אחר כך שואלים: כמה מס הייתי משלם עליו היום, וכמה הייתי משלם אילו השיעור היה זז בנקודת אחוז אחת?
דוגמה: מכירה של מניה עם רווח
יעל קנתה מניות ב-100,000 שקל. כעבור כמה שנים התיק שווה 160,000 שקל, והמדד עלה בתקופה הזו ב-10%. עלות הקנייה המתואמת שלה היא 110,000 שקל, ולכן הרווח הריאלי הוא 50,000 שקל. בשיעור של 25% היא תשלם 12,500 שקל מס. 10,000 השקלים שנבעו מהאינפלציה פטורים.
רווח ריאלי מצטבר בתיק
מס בשיעור 25% (היום)
תוספת לכל נקודת אחוז במס
תוספת לכל 2 נקודות אחוז במס
20,000 שקל
5,000 שקל
200 שקל
400 שקל
50,000 שקל
12,500 שקל
500 שקל
1,000 שקל
100,000 שקל
25,000 שקל
1,000 שקל
2,000 שקל
250,000 שקל
62,500 שקל
2,500 שקל
5,000 שקל
מקור: חישוב מערכתי לפי שיעור מס רווח הון של 25% למשקיע פרטי, רשות המסים. הטבלה היא המחשה חשבונית ואינה מציגה הצעה ספציפית.
לרוב המשקיעים הפרטיים, כל נקודת אחוז במס רווח הון שווה 1% מהרווח הריאלי, ולא 1% מכל התיק. בתיק עם רווח ריאלי של 50,000 שקל, תוספת של נקודת אחוז עולה 500 שקל. כדאי להשוות את הסכום הזה לעלויות של מכירה וקנייה מחדש, שנפרט בהמשך.
דוגמה: מס יסף על מכירה גדולה
דני מרוויח 500,000 שקל בשנה ממשכורת. באותה שנה הוא מוכר תיק ומממש רווח ריאלי של 400,000 שקל, כך שההכנסה השנתית שלו מגיעה ל-900,000 שקל. החלק שעובר את התקרה של 721,560 שקל הוא 178,440 שקל. בהנחה שכל החלק העודף מקורו ברווח ההון, חל עליו מס יסף של 3%, שהם 5,353 שקל, ועוד 2% על הכנסה הונית, שהם 3,569 שקל. בסך הכול 8,922 שקל, מעבר ל-25% מס רווח הון הרגיל.
הדוגמה של דני מראה למה מס יסף חשוב לקריאת ההצעות. שינוי בשיעור או בתקרה משפיע בעיקר על מי שמממש רווח גדול בשנה אחת. לכן חלוקת המכירה על פני כמה שנים יכולה לשנות את החשבון, כל עוד היא מתאימה לשאר הצרכים שלכם.
האם כדאי למכור לפני שהמס משתנה?
זו השאלה שעולה מיד אחרי כל כותרת. התשובה תלויה בכמה גורמים, ויש גם עלויות שקל לפספס. מכירה כדי "לנעול" שיעור מס נוכחי יוצרת אירוע מס מיידי. אתם משלמים היום מס שאולי הייתם משלמים רק בעוד עשר שנים. כל עוד הכסף נשאר בתיק, הוא ממשיך לעבוד בשבילכם, וזה יתרון שכדאי לא לוותר עליו בקלות.
מכירה מוקדמת משתלמת רק כשהחיסכון הצפוי במס גדול יותר מעלויות המסחר ומהערך של דחיית המס, ואת החיסכון הזה אפשר לחשב רק אחרי שהשינוי אושר. אם ההצעה תשתנה או תיגנז, נשארתם עם מס ששולם מוקדם ועם עמלות כפולות.
מרווח בין מחיר הקנייה למחיר המכירה, בעיקר בניירות ערך פחות סחירים.
הזמן שבו הכסף לא מושקע, אם אתם ממתינים בין המכירה לקנייה.
מכירה רעיונית: מה זה ומתי זה רלוונטי
"מכירה רעיונית" היא מכירה של נייר ערך וקנייה מחדש שלו כמעט מיד, כדי לממש רווח או הפסד לצורכי מס בלי לשנות באמת את ההרכב של התיק. מכירה כזו יכולה לעזור לקזז הפסדים או לנצל שיעור מס בשנה מסוימת. היא לא תמיד משתלמת, והפרטים חשובים. הסברנו אותם במאמר על מכירה רעיונית של ניירות ערך.
מה עושים עם הפסדים בתיק לפני שנה של שינויים?
הפסדים הם נכס מבחינת מס, גם אם הם לא נעימים. לפי הכללים הקיימים, אפשר לקזז הפסד הון מניירות ערך מול רווח הון באותה שנה, וגם מול דיבידנד או ריבית מניירות ערך שהתקבלו באותה שנה, בכפוף לתנאים. הפסד שלא קוזז באותה שנה אפשר להעביר לשנים הבאות ולקזז מול רווחי הון עתידיים.
אם שיעור המס על רווחים עתידיים יעלה, הפסד שנשמר להמשך עשוי להיות שווה יותר, כי הוא יקזז רווח שממוסה בשיעור גבוה יותר. מהסיבה הזו כדאי לבדוק שהפסדים מהשנים הקודמות אכן נרשמו ודווחו. הפסד שלא דווח בדוח שנתי עלול ללכת לאיבוד.
קיזוז בין חשבונות שונים
הקיזוז האוטומטי מתבצע בדרך כלל בתוך אותו גוף. אם יש לכם חשבון אחד בבנק וחשבון נוסף בבית השקעות, ההפסד באחד לא מקוזז אוטומטית מול הרווח בשני. כדי לאחד את התמונה צריך להגיש דוח שנתי לרשות המסים. רבים לא יודעים על האפשרות הזו, והיא יכולה להחזיר כסף שכבר נוכה במקור.
איך מזהים מי מנצל את הבלבול סביב שינויי המס?
תקופה של אי-ודאות מושכת גם גורמים שמחפשים הזדמנות. הסיפור מוכר: מישהו מציע "מסלול פטור ממס" או "מבנה שעוקף את השינוי החדש", מבטיח תשואה קבועה ולוחץ לפעול מהר, "לפני שהחוק נכנס לתוקף". זה נמצא לרוב מחוץ לשוק המפוקח, ולפעמים גם מחוץ לחוק.
כל הצעה שמשלבת הבטחת תשואה, לחץ זמן ופטור ממס שלא מופיע בחוק מצדיקה עצירה מוחלטת ובדיקה. הסימנים המוקדמים של מבנה שמשלם למשקיעים ותיקים מכספם של משקיעים חדשים מפורטים במאמר שלנו על הונאת פונזי ואיך נמנעים מעקיצה. הסיכונים בהשקעות שאינן תחת פיקוח מוסבר במאמר על השקעות לא מפוקחות.
שלוש בדיקות פשוטות
בדקו אם הגוף שמציע את המוצר מחזיק רישיון מתאים ברשות ניירות ערך. על תפקידי הרשות ועל הכלים שהיא מציעה לציבור כתבנו בסקירה על הרשות לניירות ערך.
בקשו לראות את הסעיף בחוק שעליו מבוסס הפטור. פטור אמיתי מופיע בפקודת מס הכנסה או בחוק שאושר, ולא במצגת.
שאלו מי מחזיק בכסף בפועל. בגוף מפוקח, הנכסים מוחזקים אצל גוף משמורת נפרד.
מה משפיע על התשואה שלכם יותר מהמס?
שינויי מס מעוררים הרבה רעש, אבל הם חלים רק על הרווח ורק ביום המכירה. דמי ניהול, לעומת זאת, נגבים מכל התיק בכל שנה, גם בשנים של הפסד. בתיק שמוחזק לאורך שנים רבות, הפרש של כמה עשיריות אחוז בדמי הניהול יכול להצטבר לסכום גדול מתוספת מס שעוד לא אושרה.
לפני שאתם מזיזים כסף בגלל הצעת מס, כדאי לבדוק קודם את העלויות הקבועות שאתם משלמים כבר היום, כי עליהן יש לכם שליטה מלאה. במאמר על דמי ניהול בקרנות נאמנות הסברנו איך לקרוא את דוח הקרן ולראות כמה זה עולה בפועל. במאמר על עמלת הפצה בקרנות נאמנות פירטנו עלות נוספת שמסתתרת בתוך המחיר.
איפה בודקים מה באמת אושר?
המקור המחייב הוא הנוסח הרשמי של החוק כפי שפורסם ברשומות, והנחיות רשות המסים שמתפרסמות אחריו. חברות ציבוריות מפרסמות דיווחים מיידיים על אירועים מהותיים, ובהם גם השלכות של שינויי מס על החלוקה לבעלי המניות. אפשר לקרוא את הדיווחים בעמוד קשרי המשקיעים של הבורסה לניירות ערך בתל אביב. דיווח של חברה על "השפעה צפויה" הוא הערכה שלה, והוא לא מחליף את החוק.
שאלות נפוצות
התשובה הקצרה לרוב השאלות היא שאין לפעול על סמך הצעה, אלא על סמך נוסח מאושר והחישוב האישי שלכם. הנה התשובות המפורטות לשאלות שחוזרות אצל משקיעים:
האם השינויים ל-2027 כבר אושרו?
נכון למועד הכתיבה, לא נמצא בידינו נוסח שאושר בכנסת. הצעות של משרד האוצר נהיות מחייבות רק אחרי שלוש קריאות בכנסת ופרסום ברשומות.
אם המס יעלה, האם הוא יחול גם על רווח שכבר צברתי?
זה תלוי בנוסח. מס רווח הון מוטל ביום המכירה, ולכן שינוי בשיעור חל בדרך כלל על מכירות שמתבצעות אחרי מועד התחולה. לפעמים נקבעים כללי מעבר שמחלקים את הרווח לתקופות. את התשובה המדויקת אפשר לדעת רק מתוך החוק עצמו.
כמה מס אני משלם היום על רווח בבורסה?
משקיע פרטי משלם 25% על רווח ריאלי, ובעל מניות מהותי משלם 30%. אם ההכנסה השנתית הכוללת שלכם עוברת את התקרה, יתווסף מס יסף.
האם מס יסף נוגע לי?
רק אם ההכנסה השנתית הכוללת שלכם, כולל שכר ורווחי הון, עוברת את התקרה. ב-2025 התקרה הייתה 721,560 שקל. על הכנסה הונית שמעל התקרה המס המצטבר הוא 5%.
האם כדאי למכור את כל התיק עכשיו?
מכירה מוקדמת מחייבת אתכם לשלם מס כבר היום, ומוסיפה עמלות. היא משתלמת רק אם החיסכון במס, אחרי שהשינוי אושר, גדול מהעלויות. חשבו לפי הטבלה שבמאמר.
מה קורה להפסדים שצברתי?
אפשר לקזז אותם מול רווחי הון באותה שנה, ואת היתרה להעביר לשנים הבאות. בשביל זה צריך לדווח עליהם בדוח שנתי לרשות המסים.
האם חשבון השקעה פטור ממס כבר זמין?
נכון למועד הכתיבה, זהו רעיון שמשרד האוצר קידם, ופרטיו טרם הוסדרו סופית בחוק. ברגע שיתפרסם נוסח מחייב, נוכל לבדוק את התנאים בפועל.
סיכום: מהכותרת אל החשבון האישי
חזרנו לכותרת שפתחה את המאמר, "האוצר מציע לשנות את המס". עכשיו אתם יודעים מה לשאול כשאתם נתקלים בה: האם זו הצעה או חוק, איזה שיעור ואיזו תקרה, ממתי, על אילו רווחים, ומה זה אומר על הרווח הריאלי שבתיק שלכם. שינוי מס שעוד לא אושר אינו סיבה לפעול, ושינוי שאושר הוא סיבה לחשב, לא בהכרח לפעול.
המצב הקיים ברור: 25% על רווח ריאלי למשקיע פרטי, 30% לבעל מניות מהותי, ומס יסף של עד 5% על הכנסה הונית שמעל התקרה. כל שינוי ב-2027 ייבחן מול הנתונים האלה, וכל נקודת אחוז שתתווסף שווה 1% מהרווח הריאלי שלכם. לרוב המשקיעים, העלויות הקבועות בתיק, וההחלטה לא להיגרר אחרי מציעים מפתים, ישפיעו על התוצאה הסופית לא פחות מהמס עצמו.
