בית השקעות מומלץ - פסגות, אלטשולר שחם או מיטב דש?

מהו בית השקעות ומי בעצם עובד שם

בית השקעות הוא עסק שעיסוקו העיקרי הוא השקעה ומסחר של כספי לקוחותיו בשוק ההון. תחת הקורה הזו מתנהלים ניהול תיקי ניירות ערך - מניות ואיגרות חוב - ניהול קרנות נאמנות, קופות גמל, קרנות השתלמות ומוצרי חיסכון נוספים. המטרה המוצהרת זהה בכל הגופים: למקסם את התיק ביחס לרמת הסיכון שנבחרה, בין אם מדובר בכספי הפנסיה וקרן ההשתלמות ובין אם בתיק וולונטרי של אדם שאין לו ידע עמוק בשוק ההון והוא מעדיף הכוונה וליווי מקצועי.

ההבדל בין הגופים אינו מתחיל ונגמר בתשואה. הוא מתחיל בשאלה מי בדיוק נוגע בכסף שלכם, באיזה שלב, ועל בסיס איזה מידע. כדי להשוות בין בתי השקעות בצורה הוגנת, כדאי להכיר את שרשרת בעלי התפקידים.

איש הקשר מול הלקוח

איש הקשר הוא הממשק הראשון של הלקוח עם בית ההשקעות, והוא זה שמתרגם את הצרכים שלכם לאמות מידה מקצועיות. בשיחת ההיכרות נקבעים רמת הסיכון, אופק הזמן, הצורך בנזילות והרגישות לתנודות. זהו השלב הקריטי ביותר בכל התהליך: הגדרה לא מדויקת כאן תייצר תיק שלא מתאים לכם, גם אם ינוהל באופן מקצועי לחלוטין. מי שמגדיר "סיכון בינוני" בלי לתרגם אותו למספרים - כמה אחוזים מהתיק במניות, איזו ירידה זמנית הוא מוכן לספוג - יגלה את הפער דווקא בשנה חלשה.

מנהל ההשקעות - הגוף המבצע

מנהל ההשקעות הוא מי שקובע בפועל את היקף הפעולות בתיק ואת הכיוון שלהן - קנייה או מכירה. הוא עובד לפי המדיניות שנקבעה עם הלקוח, ולפי ההמלצות שמגיעות אליו מגוף האנליזה. אצל לקוח אחד הוא יגדיל חשיפה למניות, ואצל אחר, עם אותה מדיניות בדיוק, יבחר תמהיל שונה מעט - כאן נכנס שיקול הדעת המקצועי שמבדיל בין גוף לגוף.

הטריידר ומחלקת האנליזה

הטריידר הוא החוליה המקשרת בין בית ההשקעות לבורסה, ותפקידו להעביר לביצוע את הוראות הקנייה והמכירה שהתקבלו ממנהל ההשקעות. מאחורי שניהם עומדת מחלקת האנליזה, שמאכלסת אנליסטים המתמחים בענפים שונים - בנקאות, נדל"ן, טכנולוגיה, תעשייה. הם בוחנים את החברות בתחום התמחותם ואת כדאיות ההשקעה בהן, וההמלצות שלהם זורמות לשני כיוונים: אל הצוות שמדבר עם הלקוחות, ואל מנהלי ההשקעות שמחליטים מה לעשות בכל תיק. עומק מחלקת האנליזה הוא אחד הפרמטרים שקשה למדוד מבחוץ, אבל הוא מסביר לא מעט מהפערים בתשואות לאורך זמן.

💡 טיפ זהב: בפגישת ההיכרות בקשו לדעת מי ינהל את התיק שלכם בפועל, כמה תיקים הוא מנהל במקביל, ומה קורה כשהוא יוצא לחופשה. גוף שמתחמק מהתשובה הזו אומר עליכם משהו עוד לפני שהפקדתם שקל.

שלושת אפיקי ההשקעה בשוק ההון

לכל משקיע פרטי עומדות שלוש דרכים להיחשף לשוק ההון: מסחר עצמאי, מסחר דרך הבנק וניהול דרך בית השקעות. אין כאן דרך אחת נכונה - יש התאמה בין הידע, הזמן הפנוי, גודל התיק והצורך בשקט נפשי. הבחירה בין שלושת האפיקים מקדימה את השאלה איזה בית השקעות מומלץ, ולא להפך.

מסחר עצמאי

מסחר עצמאי מתאים לסוחרים מיומנים שמנהלים את הכסף בעצמם, בלי מתווכים. היתרון ברור - עלויות נמוכות ושליטה מלאה. החיסרון ברור לא פחות: הצורך בזמן, בידע ובמשמעת רגשית בתקופות ירידות. מי ששוקל את המסלול הזה בסכומים קטנים ימצא חומר רלוונטי בסקירה על השקעות קטנות והתשואה שאפשר להשיג בסכומים נמוכים.

השקעה דרך הבנק

המסלול הבנקאי יקר יותר בדרך כלל, אבל מציע שני יתרונות מוחשיים: נזילות מיידית וכספים שיכולים לשמש בטוחה. נוסף על כך יש סניף ואיש קשר מוכר, מה שמפחית חסמים לאנשים שאינם מרגישים בנוח עם פלטפורמות דיגיטליות.

בית השקעות

בית השקעות מציע ניהול מקצועי שוטף על ידי גוף שזה עיסוקו היחיד, ולכן גם עלויות תחזוקה נמוכות יותר ברוב המקרים. ההשוואה המלאה בין הגופים והמאפיינים שלהם מופיעה בסקירה על ניהול תיקי השקעות והשוואה בין הגופים בשוק, ומי שמתלבט אם המסלול הזה מתאים לו בכלל ימצא תשובות בסקירה על ניהול תיקים בבית השקעות ולמי זה מתאים.

יתרונות וחסרונות של ניהול תיק בבית השקעות

היתרון המרכזי של בית השקעות מול הבנק הוא מבנה עלויות זול יותר, והחיסרון המרכזי הוא נזילות איטית יותר - משיכת כספים אורכת בדרך כלל בין יומיים לשלושה. שאר השיקולים מסתדרים סביב שני הצירים האלה.

שלושה יתרונות מוחשיים

ניהול השקעות הוא העיסוק העיקרי של בית ההשקעות, ולכן הוא יכול להציע דמי ניהול ועמלות תחזוקה נמוכים מאלה שמציעים הבנקים. היתרון השני הוא זמינות: חדרי המסחר פועלים כל עוד הבורסות פתוחות, כך שאפשר לקבל מידע ולבצע פעולות בנוחות רבה יותר. היתרון השלישי הוא הכלים - מערכות מסחר ומידע מתקדמות, נגישות ופשוטות לשימוש, שלעיתים מספקות נתונים ופונקציות שאין למתחרים. מי שמעדיף ממשק דיגיטלי מלא יכול להשוות בין הפלטפורמות בסקירה על ניהול תיק השקעות קטן והמערכות הדיגיטליות המובילות.

שני חסרונות שחייבים לקחת בחשבון

כספי השקעה שמופקדים בבנק נזילים באופן מיידי, בעוד שמשיכה מבית השקעות עשויה להימשך יומיים עד שלושה ימי עסקים. החיסרון השני נוגע לאשראי: כספים בבנק יכולים לשמש בטוחה למשכנתה או להלוואה, ואותם כספים לאחר שהועברו לבית השקעות חדלים לשמש בתפקיד הזה. מי שמתכנן רכישת דירה או הרחבת אשראי בשנתיים הקרובות חייב לשקלל את זה מראש.

💡 טיפ זהב: לפני העברת כספים לבית השקעות, בדקו מול הבנק אם אתם מסתמכים על הכספים האלה כבטוחה. עסקה שנתקעת בגלל בטוחה שנעלמה עולה הרבה יותר מכל פער בדמי ניהול.

הנתונים היבשים - השוואה בין ארבעה בתי השקעות

ארבעת הגופים שנבחנו - פסגות, מיטב דש, אלטשולר שחם ואקסלנס - נבדלים זה מזה בוותק, בסכום המינימלי לפתיחת תיק ובהיקף הנכסים בהיקף של מאות אחוזים. הנתונים שלהלן הם תמונת מצב מספרית בלבד, והם נקודת פתיחה להשוואה - לא מסקנה סופית. נתוני התשואות מתייחסים לקרנות ההשתלמות במסלול כללי, מהסיבה שמוסברת בסעיף הבא.

נתוני התשואות הם מקרנות ההשתלמות במסלול כללי, כפי שמפורסמים במערכת גמל נט של רשות שוק ההון, ביטוח וחיסכון. נבדק ב-19.09.2026.

מה המספרים בטבלה מספרים ומה הם מסתירים

התחרות בטבלה מתנקזת לשני צירים שונים לגמרי: פסגות מוביל בגודל ובוותק, ואלטשולר שחם מוביל בתשואה. פסגות הוא הוותיק מבין הארבעה, עם 50 שנות פעילות, והגדול מביניהם עם 178,040 מיליוני שקלים - יותר מארבעה מונים מאקסלנס. הוא גם הגוף שאצלו החלק הגדול ביותר מהנכסים הוא ניהול תיקי השקעות - 36.4%. מנגד, במבחן היעילות אלטשולר שחם רשם את התשואה הגבוהה ביותר בשלוש מתוך ארבע השנים שנבדקו, ואת הממוצע הגבוה ביותר. הסקירה המורחבת על בית ההשקעות אלטשולר שחם מרחיבה על אופן הניהול שלו.

תשואה לאורך זמן - למה המספר בטבלה אינו התשואה של התיק שלכם

נתוני התשואה של תיקי ההשקעות עצמם אינם מותרים לפרסום על פי חוק, ולכן ההשוואה נעשית דרך מוצרים שכן מדווחים - קרנות השתלמות וקופות גמל. המשמעות מעשית: המספר 7.215% אינו מה שקיבל בהכרח מי שניהל תיק וולונטרי באלטשולר שחם, אלא אינדיקציה לאיכות הניהול של אותו גוף במסלול כללי. לכן בעת השוואה בין גופים חובה לבקש מכל אחד מהם את נתוני התשואה של מסלול הסיכון הרלוונטי לכם, ולוודא שהם מוצגים לאותן שנים בדיוק.

יציבות - הפרמטר שנוטים לדלג עליו

תשואה מצטברת חיובית לאורך שלוש שנים יכולה להסתיר שנה אחת גרועה במיוחד, ולכן יש לבחון את התשואה שנה אחר שנה. דוגמה מהטבלה: בשנת 2018, שהייתה שנה שלילית לכל הגופים, פסגות ירד הכי מעט - 0.75% בלבד - ואלטשולר שחם ירד הכי הרבה, 1.78%. כלומר הגוף שהוביל בתשואה הרב-שנתית היה גם התנודתי יותר בשנה החלשה. מי שרגיש לירידות יעדיף להסתכל דווקא על העמודה של 2018, ולא על עמודת הממוצע.

איך מתמודדים עם משבר

שני מדדים היסטוריים טובים לבחינת התנהגות בית השקעות במשבר הם משבר הסאב-פריים בשנת 2008 ומשבר הדוט-קום בשנת 2001. אלה התקופות שבהן נחשף הפער בין ניהול סיכונים אמיתי לבין גלישה על גלי שוק עולה. הנושא קיבל רלוונטיות מחודשת בתקופת משבר הקורונה, שבה משקיעים רבים ספגו הפסדים ולא מעטים מהם מימשו אותם בטיימינג הגרוע ביותר. מי שהתלבט אז אם לשנות מסלול ימצא את השיקולים בסקירה על שינוי מסלולי השקעה בעקבות הקורונה.

💡 טיפ זהב: בקשו מכל גוף להציג את התשואה שלו בנפרד לכל אחת מחמש השנים האחרונות, ולא מספר מצטבר אחד. גוף שמציג רק מצטבר מנסה למצע שנה חלשה על פני תקופה ארוכה.

שבעה קריטריונים לבחירת בית השקעות

שני הגופים המובילים בנתונים היבשים הם פסגות ואלטשולר שחם, אך נתונים יבשים לבדם אינם מספיקים לקביעה איזה בית השקעות מומלץ עבורכם. ההתאמה האישית מושפעת מגובה התיק, מהיקף המסחר הצפוי, מאופק הזמן ומהצרכים המשפחתיים. להלן שבעת הקריטריונים המעשיים, וסדר החשיבות שלהם משתנה מלקוח ללקוח. הרחבה שיטתית יש בסקירה על איך לבחור בית השקעות והנקודות שחשוב לדעת לפני הבחירה.

עלויות ניהול ועמלות

שתי העלויות הקריטיות לבדיקה הן עמלת הפעולה ודמי הניהול החודשיים, וכל השאר משני להן. בגין כל פעולה בתיק - קנייה, מכירה, המרת מטבע - ייגבה תשלום. בבדיקה נקודתית ההבדלים בין הגופים נראים שוליים, אך מצטברים לסכומים ניכרים לאורך שנים, במיוחד בתיקים שבהם נעשות פעולות תכופות. שאלו במפורש מה קורה לדמי הניהול כשהתיק גדל, ומה קורה כשהוא מצטמק.

שירות לקוחות

בית השקעות הוא נותן שירות, ולכן זמינות נציג ואיכות היחס הם קריטריון מקצועי ולא עניין של נימוסים. בדקו בפועל: כמה זמן לוקח לקבל מענה טלפוני, האם יש איש קשר אישי או מוקד מתחלף, והאם מגיעים דיווחים תקופתיים מובנים או שצריך לבקש אותם.

איכות ההנהלה

קריאה קצרה על ההנהלה מגלה אם מדובר במנהל כללי קבוע שהוביל את הגוף לאורך שנים, או במי שמחכה לתפקיד הבא. תחלופה תכופה בצמרת או בצוות ניהול ההשקעות היא סימן אזהרה, כי מדיניות השקעות מתגבשת לאורך שנים ולא לאורך רבעונים.

התאמת מסלול הסיכון

תיק מנוהל היטב במסלול שאינו מתאים לכם הוא תיק כושל מבחינתכם. מסלול מנייתי בכספים שאתם צריכים בעוד שנתיים הוא טעות, גם אם התשואה ההיסטורית שלו מרשימה. הגדירו מראש שלוש מספרים: מה אופק הזמן, איזה שיעור ירידה זמנית אתם מוכנים לספוג, ומתי תזדקקו לכסף.

שקיפות הדיווח

דיווח טוב מציג את התשואה נטו, לאחר דמי ניהול ועמלות, ולא רק את התשואה הגולמית. בקשו לראות דוגמה של דוח רבעוני לפני החתימה. אם אינכם מבינים אותו בקריאה ראשונה, זו בעיה של הדוח ולא שלכם.

היקף הפעילות והגודל

גודל מקנה יתרון במחלקת אנליזה, במערכות ובכוח מיקוח, ופסגות מוביל בקטגוריה עם היקף של 178,040 מיליוני שקלים. מנגד, גוף קטן יותר עשוי להציע יחס אישי וגמישות רבה יותר בתיקים בינוניים. אין תשובה אחת - יש העדפה.

היבטי מיסוי

רווח הון בתיק השקעות חייב במס, והמיסוי משפיע על התשואה נטו יותר מכל פער שיווקי בדמי ניהול. שאלו איך הגוף מטפל בקיזוז הפסדים בין ניירות שונים, ומי מבצע את הדיווח. פירוט זכויות וחובות בתחום מופיע באתרי רשות המסים ובמדריכי כל זכות.

💡 טיפ זהב: הכינו דף אחד עם שבע השורות האלה, ומלאו אותו בפגישה בכל גוף. השוואה בכתב מנטרלת את ההשפעה של פגישה נעימה במיוחד אצל גוף אחד.

כמה שווה פער של 2% בתשואה - דוגמה מספרית

פער של כשני אחוזים בתשואה השנתית הממוצעת מתורגם על תיק של 300,000 שקל לכ-30 אלף שקל בתוך ארבע שנים בלבד. החישוב שלהלן הוא המחשה אריתמטית בלבד, המבוססת על ממוצעי התשואות שבטבלה, והוא אינו הבטחה לתשואה עתידית. מטרתו להראות למה קריטריון העלויות והתשואה אינו עניין של "כמה אחוזים בודדים".

החישוב מבוסס על ממוצעי התשואות שבטבלה הראשונה, בהנחת ריבית דריבית ובלי הפקדות נוספות ובלי ניכוי מס ודמי ניהול. נבדק ב-19.09.2026.

המשמעות פשוטה: על תיק בגודל המינימום, פער הממוצעים בין הגוף החלש לגוף החזק בתקופה שנבדקה שווה יותר מעשירית מהסכום ההתחלתי, בתוך ארבע שנים. על תיק של 800,000 שקל אותו פער יחסי מגיע לכ-80 אלף שקל. זו הסיבה שכדאי לעבור על הנתונים בסבלנות ולא להסתמך על תחושה. מי שמחזיק סכום קטן יותר ימצא זווית מתאימה בסקירה על מה לעשות עם 100 אלף שקל.

טעויות נפוצות בבחירת בית השקעות

הטעות הנפוצה ביותר היא בחירת גוף על בסיס תשואת השנה החולפת בלבד, מבלי לבדוק כיצד הוא התנהג בשנה שלילית. שנת 2019 הייתה חזקה לכל הגופים בטבלה - בין 11.37% ל-15.26% - ולכן היא כמעט חסרת יכולת אבחון. דווקא 2018, עם ירידות של 0.75% עד 1.78%, מספרת משהו אמיתי.

• השוואת תשואות בין מסלולי סיכון שונים. מסלול מנייתי מול מסלול כללי אינם ברי השוואה.
• התעלמות מהצורך בנזילות. מי שעשוי להזדקק לכסף בהתראה של יום ימצא את עצמו מחכה יומיים עד שלושה.
• הזנחת העלויות מתוך הנחה שהן שוליות. פערי עמלה קטנים מצטברים בתיקים פעילים.
• הגדרה מעורפלת של רמת הסיכון בשלב הפתיחה, בלי לתרגם אותה למספרים.
• בדיקת הגוף פעם אחת בלבד ואי-בחינה מחודשת אחרי שנתיים-שלוש.
• פיצול הכסף בין ארבעה גופים "לפיזור", מה שמייקר את העלויות ומקשה על מעקב.

💡 הערה חשובה מהמערכת: תשואות עבר אינן מנבאות תשואות עתיד. הנתונים שבמאמר מתייחסים לשנים 2016-2019 ומשקפים תקופה מסוימת בשוק, ואין בהם התחייבות לשום תוצאה עתידית.

מה לעשות בפועל - סדר פעולות

סדר הפעולות הנכון מתחיל במיפוי הכספים הקיימים, ורק אחר כך בהשוואת גופים. אנשים רבים עושים זאת הפוך, ומגלים בדיעבד שהיו להם כספים במקום אחר או שהמסלול שבחרו כלל לא מתאים לתמונה המלאה.

1. מפו את כל החסכונות שלכם - בקופות, בקרנות ובבנק. מערכת הר הכסף של משרד האוצר מרכזת חשבונות פיננסיים על שמכם.
2. הגדירו בכתב שלושה נתונים: הסכום שמיועד להשקעה, אופק הזמן והירידה הזמנית שאתם מוכנים לספוג.
3. בדקו האם הסכום עובר את רף המינימום - 300,000 שקל בשלושה מהגופים שנבדקו, 350,000 במיטב דש.
4. קבעו פגישות בשני גופים לפחות, ומלאו את אותו דף השוואה בשניהם.
5. בקשו תשואות שנה אחר שנה למסלול הרלוונטי, כולל שנים שליליות.
6. בקשו את טבלת העמלות המלאה בכתב, עם דמי הניהול ועמלות הפעולה.
7. קראו את מסמך המדיניות לפני החתימה, וודאו שהוא חוזר על מה שנאמר בפגישה.
8. קבעו לעצמכם תאריך בדיקה מחדש - אחת לשנה, לא אחת לחודש.

מי שמעדיף להישאר בשליטה עצמית לפני שהוא מוסר את הניהול לגוף חיצוני, יכול להתאמן על תיק השקעות וירטואלי ולבחון את ההתנהגות שלו בתנודות בלי לסכן כסף אמיתי.

💡 טיפ זהב: שמרו את דף ההשוואה ואת טבלת העמלות שקיבלתם. בעוד שנה, כשתבדקו מחדש, המסמכים האלה יהיו הכלי היחיד שיאפשר לכם להשוות בין ההבטחה לביצוע.

שאלות נפוצות

השאלות שחוזרות הכי הרבה בנושא נוגעות לסכום המינימלי, לפער מול הבנק ולמשמעות התשואות המפורסמות. להלן התשובות הקצרות, לפי הנתונים שבמאמר.

מה הסכום המינימלי לפתיחת תיק בבית השקעות?

בפסגות, באלטשולר שחם ובאקסלנס הסכום המינימלי לפתיחת תיק הוא 300,000 שקל, ובמיטב דש 350,000 שקל. מדובר בנתוני הבדיקה שבטבלה, והרף עשוי להשתנות בין מסלולים ובין תקופות, ולכן חובה לאמת אותו מול הגוף עצמו.

איזה בית השקעות הביא את התשואה הגבוהה ביותר?

בשנים 2016-2019 אלטשולר שחם הציג את הממוצע הגבוה ביותר - 7.215% - ואחריו אקסלנס עם 6.25%, מיטב דש עם 5.2275% ופסגות עם 5.125%. חשוב לזכור שהנתונים מתייחסים לקרנות השתלמות במסלול כללי ולא לתיקי השקעות פרטיים.

למה אי אפשר לראות את תשואות תיקי ההשקעות עצמם?

נתוני התשואה של תיקי השקעות אינם מותרים לפרסום על פי חוק, בשונה מקופות גמל וקרנות השתלמות שמדווחות באופן פומבי. לכן ההשוואה הציבורית נעשית דרך המוצרים המדווחים, ואת נתוני התיקים עצמם צריך לבקש ישירות מהגוף בעת ההשוואה.

עדיף בית השקעות או הבנק?

בית השקעות זול יותר בדרך כלל, ואילו הבנק מציע נזילות מיידית ואפשרות להשתמש בכספים כבטוחה. מי שצריך גישה מיידית לכסף או מתכנן לקיחת אשראי בטווח הקרוב עשוי להעדיף את הבנק, למרות העלות הגבוהה יותר.

כמה זמן לוקח למשוך כספים מבית השקעות?

משיכת כספים מבית השקעות אורכת בדרך כלל בין יומיים לשלושה, בעוד שכספי השקעה בבנק נזילים באופן מיידי. לכן אין להחזיק בתיק מנוהל כספים שמיועדים להוצאות שוטפות או לצרכים בלתי צפויים.

האם גודל בית ההשקעות מעיד על איכותו?

גודל אינו ערובה לתשואה: פסגות הוא הגדול והוותיק מבין הארבעה, אך אלטשולר שחם, שניהל היקף קטן ממנו, הציג ממוצע תשואות גבוה יותר בתקופה שנבדקה. הגודל מעיד על עומק מערכות, אנליזה ויציבות מוסדית - ואלה שיקולים בפני עצמם.

כל כמה זמן כדאי לבדוק את התיק?

בדיקה אחת לשנה מספיקה לרוב המשקיעים, ומעקב יומי מוביל בעיקר להחלטות רגשיות. נקודות זמן נוספות שמצדיקות בדיקה: שינוי במצב האישי, שינוי באופק הזמן, או חריגה בולטת של הגוף מקבוצת הייחוס שלו לאורך שנתיים.

סיכום

אין בית השקעות שמנצח בכל הקטגוריות: פסגות מוביל בוותק ובהיקף, אלטשולר שחם מוביל בממוצע התשואות, אקסלנס מציג את התשואה הטובה ביותר בשנת 2016, ופסגות דווקא ירד הכי מעט בשנה השלילית 2018. המסקנה המעשית היא שההשוואה חייבת להיעשות על ארבעה מדדים במקביל - תשואה רב-שנתית, יציבות בין השנים, מבנה עלויות ואיכות שירות - ולא על מספר אחד בולט. בתיק של 300,000 שקל, פער הממוצעים שנמצא בין הגוף החלש לגוף החזק בתקופה שנבדקה שווה כשלושים אלף שקל בארבע שנים, ולכן שווה להשקיע כמה שעות בבדיקה מסודרת. מי שעורך את ההשוואה בכתב, מבקש נתונים שנה אחר שנה, ובודק גם את התנהגות הגוף בתקופות משבר, מגיע להחלטה על בסיס מספרים ולא על בסיס רושם. סקירה משלימה על מבנה תיק מומלץ מופיעה בעמוד תיק השקעות מומלץ - סקירה.

מקורות

כל הנתונים המספריים במאמר מבוססים על הגופים הרשמיים המפורטים להלן, ותאריך הבדיקה מצוין לצד כל אחד מהם. מומלץ לאמת נתונים מול המערכות עצמן לפני קבלת החלטה, מאחר שהם מתעדכנים באופן שוטף.

• רשות שוק ההון, ביטוח וחיסכון - מערכת גמל נט, תשואות קופות גמל וקרנות השתלמות: https://www.gov.il/he/departments/capital_market_authority
• הבורסה לניירות ערך בתל אביב - נתוני מדדים: https://market.tase.co.il/he/market_data/indices

כל המקורות נבדקו ב-19.09.2026.