אלטשולר שחם הוקם בשנת 1990, ובשנת 2019 ניהל כ-150 מיליארד שקל והעסיק כ-1,000 עובדים. בשנת 2004 היו בחברה 35 עובדים וכ-2 מיליארד שקל מנוהלים. ב-2016 פתחה החברה כ-55% מתוך כ-900 אלף תוכניות "חיסכון לכל ילד". ב-2018 נבחרה כאחת מ-4 קרנות הפנסיה הנבחרות. ב-2019 יצאה להנפקה בבורסת תל אביב. בסקר עובדים מאמצע 2018 קיבלה ציון 3.6 מתוך 5.
הסיפור של אלטשולר שחם הוא סיפור של צמיחה מהירה במיוחד, מכמה עובדים במשרד צנוע לחברה ציבורית עם כ-1,000 עובדים. הצמיחה לא קרתה בבת אחת. היא הגיעה בשלבים, וכל שלב נשען על מוצר חדש, על שינוי בשוק או על החלטה של המדינה. כדי להבין את החברה היום, כדאי להבין איך היא נבנתה.
לפני שנכנסים לפרטים, הנה התמונה הכללית במספרים.
| שנה | מספר עובדים | כסף מנוהל | מה קרה באותה תקופה |
|---|---|---|---|
| 2004 | 35 | כ-2 מיליארד שקל | מיתוג מחדש ולוגו חדש |
| 2008 | כ-150 | כ-8 מיליארד שקל | חילופי מנכ"לים |
| 2011 | כ-230 | מעל 18 מיליארד שקל | התבססות אחרי המיזוג של 2009 |
| 2017 | כ-750 | כ-90 מיליארד שקל | השפעת "חיסכון לכל ילד" |
| 2018 | קרוב ל-1,000 | מעל 134 מיליארד שקל | בחירה כקרן פנסיה נבחרת |
| 2019 | כ-1,000 | כ-150 מיליארד שקל | הנפקה בבורסת תל אביב |
מקור: נתונים שפורסמו על החברה עד שנת 2019,
החברה נוסדה בשנת 1990 על ידי שני המייסדים שעל שמם היא נקראת. בהתחלה ישבה במשרדים צנועים ברחובות. כבר שנתיים אחרי ההקמה עברה למשרדים מפוארים בבית סילבר ברמת גן. זה היה סימן ראשון לכך שהעסק גדל מהר.
שנתיים אחר כך הצטרפה שותפה חדשה לחברה. יחד איתה הושקו גם קרנות הנאמנות הראשונות של בית ההשקעות. קרן נאמנות היא קופה משותפת של הרבה משקיעים, שמנהל מקצועי משקיע בשמם. המהלך הזה פתח את החברה לציבור רחב יותר.
שנה לאחר מכן הצטרפה בת משפחה של המייסדים כאנליסטית וכמנהלת מחלקת המחקר. אנליסט הוא מי שבודק חברות ומחליט אם כדאי להשקיע בהן. באותה תקופה עברה החברה שוב, הפעם למשרדים ברחוב רוטשילד בתל אביב.
בשנת 1999 הצטרף בן משפחה נוסף כאנליסט. הוא קודם במהירות לניהול חדר המסחר ותיק הנוסטרו. תיק נוסטרו הוא תיק שבו החברה משקיעה את הכסף של עצמה, לא של הלקוחות. החברה נשארה בשנים האלה חברה משפחתית מובהקת, ובני משפחה רבים תפסו בה תפקידי מפתח.
בשנת 2002 השיקה החברה לראשונה קופת גמל וקרנות השתלמות, וזה שינה את סוג הלקוחות שלה. קופת גמל וקרן השתלמות הן חסכונות לטווח ארוך. אנשים שכירים ועצמאים מפקידים אליהן כסף לאורך שנים. המעבר לתחום הזה הביא לחברה כסף יציב שנשאר אצלה זמן רב.
עד שנת 2004 כבר עבדו בחברה 35 עובדים, והיא ניהלה כ-2 מיליארד שקל. באותה שנה עברה מיתוג מחדש. היא קיבלה לוגו חדש ויצאה לקמפיין פרסום כדי שהציבור יכיר אותו. המיתוג הזה נשמר, בגדול, עד היום.
שנה אחרי המיתוג עברה החברה למשרדים חדשים ברמת החייל בצפון תל אביב. באותה שנה, 2005, יצאה גם רפורמה ממשלתית גדולה בשוק ההון. הרפורמה הפרידה בין הבנקים לבין ניהול קופות הגמל וקרנות הנאמנות. כך נפתח השוק לתחרות. בית ההשקעות ניצל את השינוי כדי לגייס לקוחות חדשים וכסף נוסף לניהול.
בשנת 2008 מונה מי שהצטרף תשע שנים קודם כאנליסט זוטר למנכ"ל משותף. הוא החליף בתפקיד את המייסד מאותה משפחה. בשלב הזה עבדו בחברה כ-150 עובדים, והיא ניהלה כ-8 מיליארד שקל.
בשנת 2009 התמזגה חברת ההשקעות פרפקט עם מחלקת הגמל והפנסיה, ומהמיזוג נולדה חברת בת חדשה. שמה היה אלטשולר שחם גמל ופנסיה. בראשה עמד מנכ"ל שהיה גם בעלים משותף. זה היה מהלך עסקי יוצא דופן באותה תקופה.
עד סוף 2011 עבדו בחברה כ-230 עובדים, והיא ניהלה מעל 18 מיליארד שקל. אבל הקפיצה הגדולה באמת הגיעה כמה שנים מאוחר יותר. בשנת 2016 החלה תוכנית "חיסכון לכל ילד", והחברה זכתה בחלק הארי של החסכונות. על כך בהרחבה בהמשך.
עד סוף 2017 כבר עבדו בחברה כ-750 עובדים, והיא ניהלה כ-90 מיליארד שקל. באותה שנה התאחדו קרנות הנאמנות של החברה עם קרנות הנאמנות של מנורה מבטחים.
בשנת 2018 נבחרה החברה כאחת מ-4 קרנות הפנסיה הנבחרות של המדינה. קרן פנסיה נבחרת היא קרן שהמדינה בוחרת במכרז. עובד חדש שלא בחר קרן בעצמו מצורף אליה אוטומטית, בדמי ניהול שנקבעו מראש. המטרה הייתה להפסיק גבייה מיותרת מחוסכים שלא מכירים את התחום.
הבחירה הזו הגדילה את החברה עוד יותר. במהלך 2018 עבדו בה קרוב ל-1,000 עובדים, והיא ניהלה מעל 134 מיליארד שקל. בשנת 2019 יצאה החברה להנפקה בבורסת תל אביב. בזמן ההנפקה היא ניהלה כ-150 מיליארד שקל עבור לקוחותיה.
הגישה של אלטשולר שחם מתמקדת בהשקעות לטווח ארוך בחברות חזקות, גם במחיר של תשואה איטית בטווח הקצר. המשמעות היא שהחברה מוכנה לחכות שנים עד שהשקעה תוכיח את עצמה. היא מעדיפה חברות עם מצב כספי יציב. היא גם מעדיפה מניות שנסחרות הרבה, כלומר שקל לקנות ולמכור אותן.
בית ההשקעות מפזר חלק גדול מההשקעות ברחבי העולם, כדי לא להיות תלוי בשוק הישראלי התנודתי. שוק קטן כמו השוק הישראלי מגיב חזק לאירועים מקומיים. כשרק חלק מהכסף נמצא בו, ירידה בתל אביב פוגעת פחות בכל התיק.
יש שלוש סיבות עיקריות לפיזור כזה:
החברה מוכנה לקבל החלטות שלא יפות בעיתון, אם לדעתה הן טובות ללקוחות. ההנהלה אמנם שמרנית יחסית, אבל היא גם משקיעה סכומים גדולים בהשקעות שנראות לאחרים תמוהות. זה קורה כשהיא מאמינה בהן. היא לא נרתעת מביקורת, גם כשהתשואות יוצאות נמוכות מהצפוי.
מנהל מחלקת המחקר אמר בעבר לעיתונות שהאופי שלו בניהול השקעות הוא שמרן. לדבריו, מבחוץ זה עשוי להיראות כחששנות. הוא הגדיר את זה כזהירות מכוונת שנועדה להגן על ההשקעות ועל הלקוחות.
כשנפלו אפריקה ישראל, אלביט הדמיה ודלק נדל"ן, בית ההשקעות נשאר חזק כי לא השקיע בהן. בתי השקעות אחרים ספגו הפסדים כשהחברות האלה קרסו. לפי החברה, היא זיהתה מראש שמדובר בהשקעות לא יציבות. זה אחד התקדימים שבגללם הגישה השמרנית שלה זכתה להערכה.
לקוחות יכולים לצפות בכל עת בפעילות בתיק ההשקעות המנוהל שלהם דרך אזור אישי מאובטח באתר. באזור האישי רואים את הפעולות שבוצעו בתיק בטווחי זמן שונים. כך מקבלים תמונה מלאה על מה שקורה עם הכסף. בנוסף, נשלח ללקוחות דיווח כל רבעון, כלומר כל שלושה חודשים, עם פירוט הפעילות והביצועים.
שקיפות היא לא רק עניין של נוחות. היא מאפשרת לכם לזהות בזמן אם משהו לא מתאים לכם. אם אתם שוקלים פתיחה של תיק השקעות מנוהל, אלה הדברים שכדאי לבדוק באזור האישי:
הבדל קטן באחוזי דמי הניהול הופך לאלפי שקלים כשמסתכלים על כמה שנים. קחו זוג צעיר בן 32 ששוכר דירה בפתח תקווה. הם חסכו 150,000 שקל להון עצמי לדירה, ומתלבטים בין שני תיקים מנוהלים. בתיק אחד דמי ניהול של 0.5% בשנה, ובשני 1% בשנה.
| תקופה | דמי ניהול 0.5% | דמי ניהול 1% | הפרש |
|---|---|---|---|
| שנה אחת | 750 שקל | 1,500 שקל | 750 שקל |
| 5 שנים | 3,750 שקל | 7,500 שקל | 3,750 שקל |
| 10 שנים | 7,500 שקל | 15,000 שקל | 7,500 שקל |
החישוב מניח שהסכום נשאר 150,000 שקל, וכשהתיק גדל גם ההפרש גדל.
בשביל הזוג הזה, 7,500 שקל הם בערך שלושה חודשי שכר דירה. זה כסף שהיה יכול להישאר בחיסכון לדירה. לכן שקיפות בדמי הניהול היא לא פרט טכני, אלא חלק מהתוכנית.
"חיסכון לכל ילד" היה אחת מנקודות המפנה העסקיות החשובות ביותר בתולדות החברה. התוכנית החלה בשנת 2016. בה המדינה מפקידה כל חודש סכום קבוע לחיסכון על שם כל ילד. ההורים בוחרים איפה ינוהל הכסף, בבנק או בקופת גמל של בית השקעות.
| נתון | ערך |
|---|---|
| שנת התחלת התוכנית | 2016 |
| סך התוכניות שנפתחו | כ-900 אלף |
| נתח אלטשולר שחם | 55% |
| מספר תוכניות משוער באלטשולר שחם | כ-495 אלף |
| נתח הבנקים | פחות מ-33% |
הפער מול בתי ההשקעות האחרים היה גדול מאוד.
ההצלחה הזו הגדילה והרחיבה את החברה מאוד. היא הביאה מאות אלפי חשבונות חדשים, כל אחד מהם לטווח של שנים רבות. אם אתם רוצים להבין את האפשרויות בתוכנית לעומק, יש מדריך מפורט על תוכנית חיסכון לכל ילד ואיפה כדאי להשקיע.
הורים יכולים להוסיף לחיסכון של הילד סכום חודשי משלהם, מעבר להפקדה של המדינה. קחו משפחה מבאר שבע עם שני ילדים, בני 2 ו-5. ההכנסה המשותפת היא 17,000 שקל בחודש, והמשכנתא 4,200 שקל. ההורים מחליטים להוסיף 100 שקל בחודש לכל ילד.
| ילד | שנים עד גיל 18 | הפקדות ההורים בשנה | הפקדות ההורים עד גיל 18 |
|---|---|---|---|
| בן 2 | 16 | 1,200 שקל | 19,200 שקל |
| בן 5 | 13 | 1,200 שקל | 15,600 שקל |
| סך הכול | - | 2,400 שקל | 34,800 שקל |
הסכומים כוללים רק את הפקדות ההורים, בלי תשואה ובלי הפקדות המדינה.
בשביל המשפחה הזו, 200 שקל בחודש הם פחות מ-1.2% מההכנסה. בסוף הדרך, כל ילד יקבל סכום שיכול לעזור בלימודים או בדירה ראשונה. ההחלטה איפה לנהל את הכסף משפיעה על התוצאה לא פחות מגובה ההפקדה.
בסקר עובדים מאמצע 2018 קיבלה החברה ציון משוקלל של 3.6 מתוך 5. הציון חושב משקלול כל השאלות בסקר. העובדים תיארו סביבת עבודה תומכת וניהול אפקטיבי ואישי. הם דיווחו על נאמנות גבוהה ועל תחושה שהם עובדים בחברה יציבה וחזקה.
רבים מהם אמרו שהם מרגישים שמקומם מובטח לזמן רב, כל עוד יעשו עבודה טובה. ציון של 3.6 אולי לא נראה גבוה במבט ראשון. אבל בחברה עם כ-1,000 עובדים הוא נחשב טוב. בחברות גדולות כאלה סקרי שביעות רצון מקבלים בדרך כלל ציונים נמוכים בהרבה.
עובדים יציבים פירושם פחות תחלופה באנשים שמטפלים בכסף שלכם. כשמנהל תיק או נציג שירות נשארים שנים בתפקיד, הם מכירים את הלקוחות טוב יותר. גם הידע המקצועי נשאר בתוך החברה. מצד שני, סקר אחד משנה אחת הוא רק תמונה של רגע.
גודל ומוניטין הם נקודת פתיחה טובה, אבל ההחלטה צריכה להישען על בדיקה של המסלול הספציפי שלכם. בית השקעות גדול מנהל עשרות מסלולים שונים. לכל מסלול יש רמת סיכון, דמי ניהול ותשואה משלו. הנתונים שמופיעים במאמר הזה מתארים את החברה עד 2019, ומאז השוק ממשיך להשתנות.
יש מדריך כללי על איך לבחור בית השקעות, ושם מפורטות הנקודות החשובות לפני הבחירה. כאן נתמקד בחמישה צעדים מעשיים:
ככל שהפרישה קרובה יותר, כך הגישה של המסלול חשובה יותר מהתשואה של שנה אחת. קחו שכיר בן 52 מחיפה, עם 900,000 שקל צבורים בקרן הפנסיה. נשארו לו 15 שנה עד גיל פרישה. ירידה של 10% בשוק תמחק לו 90,000 שקל ביום אחד, על הנייר.
| שינוי בשוק | שינוי בחיסכון של 900,000 שקל | שווי אחרי השינוי |
|---|---|---|
| ירידה של 5% | מינוס 45,000 שקל | 855,000 שקל |
| ירידה של 10% | מינוס 90,000 שקל | 810,000 שקל |
| ירידה של 20% | מינוס 180,000 שקל | 720,000 שקל |
בשביל אדם כזה, ההבדל בין מסלול שמרני למסלול מסוכן הוא לא תיאורטי. ירידה של 20% שלוש שנים לפני הפרישה יכולה לדחות את התוכניות שלו. לכן חשוב לו לבדוק מה רמת המניות במסלול ואיך המסלול התנהג בירידות קודמות.
הטעות הנפוצה ביותר היא לבחור בית השקעות רק לפי השם או לפי פרסומת. שם מוכר אומר שהחברה גדולה, לא בהכרח שהמסלול מתאים לכם. הנה הטעויות שחוזרות הכי הרבה:
אם אתם רוצים לסדר את התמונה הכספית כולה ולא רק את החיסכון, יש מדריך על ניהול כספים נכון לבד. ואם אתם עדיין מתלבטים בין כמה גופים, שווה לקרוא את ההשוואה בנושא בית השקעות מומלץ.
אלה השאלות שחוזרות הכי הרבה על בית ההשקעות הזה ועל החיסכון בו. התשובות מבוססות על הנתונים שפורסמו עד 2019. לנתונים עדכניים כדאי לבדוק בכלים הרשמיים.
החברה הוקמה בשנת 1990 על ידי שני מייסדים. היא התחילה במשרד קטן ברחובות. שנתיים אחר כך עברה לרמת גן, ובהמשך לתל אביב.
בשנת 2019, בזמן ההנפקה בבורסת תל אביב, ניהלה החברה כ-150 מיליארד שקל. באותה תקופה עבדו בה כ-1,000 עובדים. ב-2004 היא ניהלה כ-2 מיליארד שקל בלבד.
החברה פתחה 55% מכלל התוכניות, מתוך כ-900 אלף תוכניות שנפתחו. הבנקים קיבלו פחות משליש. שאר בתי ההשקעות נשארו הרחק מאחור.
קרן פנסיה נבחרת היא קרן שהמדינה בוחרת במכרז, ועובדים חדשים שלא בחרו קרן מצורפים אליה. בשנת 2018 הייתה אלטשולר שחם אחת מ-4 הקרנות הנבחרות. הבחירה הגדילה מאוד את מספר החוסכים שלה.
לא, גישה שמרנית מקטינה סיכון אבל לא מבטלת אותו. כל השקעה בשוק ההון יכולה לרדת. גם מסלול זהיר יכול להפסיד בשנה מסוימת, ותשואות עבר אינן מבטיחות תשואות עתידיות.
דרך האזור האישי המאובטח באתר החברה אפשר לראות את כל הפעולות בתיק. בנוסף נשלח דיווח כל רבעון. אם אתם משקיעים קטנים ורוצים להבין איך לקרוא את הדיווח, עזרו לעצמכם עם המדריך למשקיע הקטן.
בסקר מאמצע 2018 נתנו העובדים לחברה ציון משוקלל של 3.6 מתוך 5. הציון נחשב גבוה לחברה עם כ-1,000 עובדים. בחברות בגודל כזה הציונים בסקרים כאלה נמוכים בדרך כלל.
אלטשולר שחם צמח משני מייסדים במשרד ברחובות לחברה ציבורית שמנהלת כ-150 מיליארד שקל, בזכות שילוב של גישה זהירה ומהלכים עסקיים נועזים. המיזוג של 2009, "חיסכון לכל ילד" ב-2016 והבחירה כקרן פנסיה נבחרת ב-2018 היו נקודות המפנה המרכזיות. הגישה השמרנית עזרה לחברה לעבור משברים כמו הנפילה של אפריקה ישראל ואלביט הדמיה בלי לספוג פגיעה.
לחברה יש צוות ניהולי שעבר כבר כמה מבחנים, ויש לה חוסן כלכלי שנבנה לאורך שנים. סביר שגם החלטות שגויות לא יפילו אותה. ועדיין, הגודל שלה לא מחליף בדיקה אישית שלכם. מה שחשוב לכם הוא המסלול שבו נמצא הכסף, דמי הניהול שאתם משלמים, ורמת הסיכון שמתאימה לשלב שבו אתם נמצאים בחיים.
הנתונים על בתי השקעות, קופות גמל וקרנות פנסיה נבדקים מול הגופים הרשמיים הבאים. בכל אחד מהם אפשר למצוא מידע עדכני על הפיקוח, על המסלולים ועל דיווחי החברות.
כל המקורות נבדקו ב-01.10.2026.