חוזים עתידיים - מדריך לסוחר המתחיל

מהו חוזה עתידי ואיך הוא עובד

חוזה עתידי הוא מכשיר פיננסי שבו שני צדדים מתחייבים כבר היום על עסקה שתתבצע בעתיד, במחיר שנקבע מראש. צד א' הוא הקונה, והוא מתחייב לרכוש סחורה או נכס מסוים במועד עתידי. צד ב' הוא המוכר, והוא מתחייב לספק את הנכס באותו מועד. המחיר נקבע בעת חתימת החוזה, והתשלום מועבר במועד שהוסכם, כאשר הנכס עובר בין הצדדים. במובן הזה, המטרה המקורית של החוזה העתידי היא לצמצם אי ודאות: המחיר של העסקה העתידית ידוע כבר עכשיו.

מי שני הצדדים ומה בדיוק הם מתחייבים

ההתחייבות בחוזה עתידי היא דו צדדית ומחייבת את שני הצדדים באופן סימטרי - וזה ההבדל המרכזי בינו לבין אופציה. בעל אופציה קונה זכות ויכול לבחור לא לממש אותה; בעל חוזה עתידי נושא חובה. אם המחיר בשוק נע נגדו, הוא אינו יכול פשוט לוותר על העסקה ולספוג את עלות האופציה. הוא נדרש להשלים ביטחונות, לסגור את הפוזיציה בהפסד או להגיע למועד הפקיעה ולהתחשבן. מי שרוצה להבין את ההבדל לעומק ימצא הסבר מלא במדריך על אופציות - כל מה שכדאי לדעת.

אילו נכסי בסיס יכולים לעמוד מאחורי חוזה

נכס הבסיס של חוזה עתידי יכול להיות נכס ממשי כמו זהב, כסף, נפט ואפילו בקר, וגם נכס פיננסי כמו נייר ערך, מטבע, אגרת חוב או מדד מניות. ההבחנה הזאת חשובה מבחינה מעשית: חוזה על סחורה פיזית עשוי להסתיים במסירה ממשית של הסחורה, וחוזה על מדד מניות מסתיים כמעט תמיד בהתחשבנות כספית. בחו"ל ניתן לסחור בחוזים עתידיים כמעט 24 שעות ביממה, באמצעות פעולות קנייה ומכירה שמבוצעות אלקטרונית דרך חשבון השקעות.

💡 טיפ זהב למשקיע המתחיל: לפני שאתם מסתכלים על גרף, בדקו מה בדיוק כתוב במפרט החוזה - גודל החוזה, מועד הפקיעה, וצורת ההתחשבנות. שני חוזים על אותו נכס יכולים להתנהג אחרת לגמרי רק בגלל הפרטים האלה.

מאיפה הגיע הרעיון - סיפור תלס והזיתים

חוזה עתידי אינו מכשיר מודרני: העדות הקדומה ביותר לשימוש בו מופיעה בכתבי אריסטו. שם מסופר על הפילוסוף היווני תלס, שהיה עני מאוד, ופיתח שיטה לחזות את הצלחת מסיק הזיתים בעונה הבאה. תלס פנה לבעלי בתי הבד המקומיים וסיכם איתם על שימוש בלעדי בבתי הבד בתקופת המסיק, תוך קביעת מחיר שנראה להם הוגן וכדאי, שישולם במועד עתידי שנקבע מראש.

בסופו של דבר תלס צדק. השנה הייתה שנה של יבול זיתים רב במיוחד, הביקוש לבתי הבד זינק, והוא התעשר במהירות בזכות הבלעדיות שרכש מבעוד מועד. הסיפור הזה מכיל כבר את כל הרכיבים של השוק המודרני: מחיר שנקבע מראש, מועד עתידי, העברת סיכון מצד אחד לצד השני, ורווח שנובע מהפער בין המחיר שנקבע לבין המחיר שהתברר בפועל.

מה הסיפור הזה מלמד סוחר בן זמננו

הרווח בחוזה עתידי אינו נובע מהנכס עצמו אלא מהפער בין המחיר שנקבע מראש לבין המחיר שהשוק קבע בפועל. תלס לא סחט שמן זית ולא מכר אותו. הוא מכר את הזכות להשתמש בתשתית, בתמחור שנקבע לפני שהמידע היה גלוי. סוחר חוזים עתידיים כיום עושה בדיוק אותו דבר במבנה מוסדר: הוא מהמר על מחיר עתידי, לא על בעלות בנכס.

שני סוגי החוזים - Future מול Forward

כשמדברים על חוזים עתידיים מתכוונים כמעט תמיד לאחד משני סוגים: חוזה Future הנסחר בבורסה, או חוזה Forward הנסחר ישירות בין שני צדדים. ההבדל ביניהם אינו סמנטי. הוא קובע מי הצד שמולכם, מי מבטיח שהעסקה תכובד, האם אפשר לסגור את הפוזיציה בכל רגע, וכמה כסף צריך להפקיד מראש.

חוזה Future - החוזה הסטנדרטי של הבורסה

חוזה Future הוא חוזה בעל תנאים קבועים ואחידים - מחיר, סוג נכס ומשך חוזה - ולכן הוא נסחר בבורסה בין צדדים שאינם מכירים זה את זה, בדומה למסחר בניירות ערך. נכסי הבסיס במקרה הזה הם נכסים פיננסיים כמו מניות, אגרות חוב הנסחרות בבורסה, סחורות ומטבעות חוץ. בסוף כל יום מסחר הלקוח רואה אם נוצרו לו רווחים או הפסדים בהתאם לפעילות באותו יום. שני הצדדים נדרשים להפקיד ביטחונות כערבון לכך שיממשו את החוזה במועד שנקבע. צורת המסירה במועד הפקיעה יכולה להיות פיזית או כספית.

חוזה Forward - חוזה מותאם אישית מחוץ לבורסה

חוזה Forward נסחר בין צדדים שכן מכירים זה את זה - למשל בנק והלקוח שלו - ובו נהוג לתת מראש ביטחונות של כ-10% מסכום העסקה. זהו חוזה פחות קונבנציונלי, שאינו נסחר בבורסה אלא נחתם בדרך כלל בחדרי העסקאות של הבנקים. הוא מותאם ספציפית לסוג הנכס ולתנאים שלו - המחיר, משך החוזה והיקפו - והפרטים נקבעים בין הצדדים ואינם קבועים. נכס הבסיס הנפוץ הוא מטבע חוץ, וגם כאן המסירה יכולה להיות פיזית או כספית.

מקור: הבורסה לניירות ערך בתל אביב - נתוני מדדי הבורסה, נבדק ב-19.09.2026.

💡 טיפ זהב למשקיע המתחיל: בחוזה Forward אין שוק שיקנה ממכם את הפוזיציה באמצע הדרך. אם אתם צריכים אפשרות לצאת מהעסקה בכל רגע, חוזה הנסחר בבורסה מתאים לצורך הזה יותר.

מי השחקנים המרכזיים בשוק

בשוק החוזים העתידיים פועלים שלושה סוגי שחקנים עיקריים - ספקולנטים, מגדרים וארביטרז'רים - ולכל אחד מהם מטרה שונה לגמרי באותה עסקה עצמה. להבין מי נמצא בצד השני של החוזה שלכם זה חלק מהבנת הסיכון: אם מולכם יושב גוף שמבצע גידור מקצועי, הוא אינו מנסה לנצח אותכם, אלא לנטרל סיכון בתיק אחר לגמרי.

ספקולנטים - מי שמחפש רווח מהתנועה בלבד

ספקולנטים הם משקיעים שכל מטרתם היא רווח מהעסקה עצמה, מתוך הצלחה לחזות מראש איך השוק יתנהג. אין להם עניין בנכס הנסחר ואין להם כוונה להחזיק בו. הם משתמשים בו ככלי לעשיית רווח. ספקולנט יכול להיות משקיע פרטי או גוף מוסדי. אופן הפעולה פשוט להסבר: משקיע שצופה ירידה במחיר של נכס ימכור חוזה עתידי עליו, ומשקיע שצופה עלייה במחיר יקנה חוזה עתידי. מי שמעניין אותו הצד היורד של המשוואה ימצא הרחבה במדריך על איך אפשר להפיק רווחים מירידות בבורסה ובמדריך על מכירה בחסר.

מגדרים - מנטרלי הסיכונים

המגדרים אינם מנסים להרוויח מהחוזה אלא להגן על השקעות קיימות מפני תנודתיות השוק. יש להם פוזיציות בשוק ההון והם רוצים שהערך שלהן יישמר, ולכן הם מבצעים עסקה בחוזה עתידי שתנוע בכיוון המנוגד לסיכון שהם חוששים ממנו. יצרן שקונה חומר גלם, יבואן שמשלם בדולרים ומוסדי שמחזיק תיק מניות גדול - כולם שייכים לקבוצה הזאת. הגידור אינו מגדיל את התשואה הצפויה; הוא מקטין את הפיזור של התוצאות האפשריות.

ארביטרז'רים - רווח מפערי מחירים

ארביטרז'רים הם שחקנים שמטרתם להרוויח בלי לקחת סיכון כיווני, באמצעות ניצול פערי מחירים של אותו נכס בשווקים שונים. הם קונים בזירה שבה הנכס זול ומוכרים בזירה שבה הוא יקר, ומקבעים את הפער. בפועל מדובר בפעילות שדורשת מהירות, גישה לכמה זירות במקביל ועלויות מסחר נמוכות מאוד, ולכן היא נשלטת היום כמעט כולה על ידי מערכות ממוכנות - נושא שמורחב במדריך על אלגו-טריידינג.

💡 טיפ זהב למשקיע המתחיל: סוחר פרטי שמנסה להתחרה בארביטרז' נמצא בעמדת נחיתות מובנית - הוא משלם עמלות גבוהות יותר ומקבל נתונים בפיגור. פערי מחירים קטנים אינם שוק שמתאים למתחילים.

מה השימוש הנפוץ בחוזים עתידיים כיום

רוב המסחר בחוזים עתידיים מתבצע כיום ככלי להשגת רווח, ולא ככלי לרכישת הסחורה עצמה. רוב הסוחרים בשוק הזה אינם מתכוונים לממש את החוזה במועד שנקבע ולקחת לידיהם את הסחורה. הם מתכוונים למכור את החוזה לפני הפקיעה ולהכניס לכיסם את הפער. כך נוצר מצב שבו החוזה, שנולד כמכשיר להפחתת אי ודאות, הפך גם לזירת מסחר תנודתית בפני עצמה.

יש לכך השלכה מעשית: מחירי החוזים משקפים ציפיות, לא רק מצב נוכחי. חוזה עתידי על מדד יכול להיסחר מעל מחיר המדד או מתחתיו, בהתאם לריבית, לעלות ההחזקה ולציפיות הדיבידנד. סוחר שמניח שחוזה עתידי הוא בדיוק "המדד בזמן אמת" מתפלא כשהוא מגלה פער.

איפה נסחרים חוזים עתידיים

עשרות בורסות בעולם עוסקות במסחר בחוזים עתידיים, ובין הבולטות שבהן CME בשיקגו, LIFFE בלונדון ו-TOCOM ביפן. המסחר מתבצע אלקטרונית, ובזירות האלה מרוכזת כמות עצומה של מוצרים: סחורות, מניות, אגרות חוב, מטבעות ומדדים כמו S&P 500. ריכוז הפעילות בבורסה הוא מה שמאפשר נזילות - כלומר סיכוי סביר למצוא צד שני לעסקה בכל רגע.

ומה קורה בישראל

גם בישראל יש מסחר בחוזים עתידיים, כחלק מהפעילות בשוק המעו"ף בבורסה לניירות ערך בתל אביב, אך היקפו קטן יחסית לבורסות הגדולות בעולם. סוחר ישראלי שמתעניין בזירה המקומית יכול להכיר את המבנה שלה במדריך על מסחר באופציות מעו"ף, ולהבין מה המשמעות של נזילות דקה יותר: פערי קנייה ומכירה רחבים, רגישות גבוהה לפקודות גדולות, וקושי לצאת מפוזיציה גדולה בלי להזיז את המחיר.

💡 טיפ זהב למשקיע המתחיל: לפני שאתם בוחרים חוזה, בדקו את היקף המסחר היומי בו. חוזה עם מעט עסקאות יכול להיראות זול בעמלה ולהתגלות כיקר מאוד ביום שבו תרצו לצאת ממנו.

היתרונות - מינוף, אמינות, מחיר ועמלות

ארבעת היתרונות שמושכים סוחרים לחוזים עתידיים הם מינוף, אמינות המבנה, שקיפות המחיר ועמלות חסכוניות. כל אחד מהם אמיתי, ולכל אחד מהם יש צד שני שחשוב להכיר לפני הפעולה הראשונה.

מינוף - מילת הקסם

מינוף פירושו שאפשר להשקיע סכום קטן ביחס לגודל העסקה, מכיוון שבפתיחת העסקה המשקיע מפקיד ביטחונות בלבד ולא את כל סכום החוזה. כך, עד מועד מימוש החוזה, ניתן להפיק רווח גדול ביחס לזמן הקצר שעבר ולהון שהופקד. הטבלה הבאה ממחישה את האפקט בשקלים, בדוגמה חשבונית פשוטה של חוזה בשווי 100,000 ש"ח שמולו הופקדו ביטחונות של 10,000 ש"ח.

הטבלה היא המחשה חשבונית של מנגנון המינוף בשווי חוזה של 100,000 ש"ח, ואינה תחזית. מקור לכללי המסחר והדיווח: מאיה - מערכת הדיווחים של הבורסה, נבדק ב-19.09.2026.

אמינות המבנה

מסחר בחוזים עתידיים בבורסה נחשב אמין מפני שהעסקאות נעשות בתיווך הבורסה ולא בין שני צדדים פרטיים שחייבים לסמוך זה על זה. הבורסה דורשת ביטחונות, מבצעת התחשבנות יומית ומצמצמת את הסיכון שהצד השני לא יעמוד בהתחייבותו. זה יתרון מבני אמיתי, אבל הוא מגן מפני כשל של הצד הנגדי - לא מפני הפסד שנובע מטעות בכיוון.

שקיפות המחיר

מחיר החוזה העתידי משקף את העסקאות האחרונות שבוצעו בנכס, ולכן הוא אינו נקבע על ידי מתווך בודד שמכתיב שער. בשוק נזיל, המחיר הוא תוצאה של מפגש בין מאות הוראות קנייה ומכירה. מי שרוצה להבין איך הוראות אלה נראות בפועל ואיך הן משפיעות על המחיר שיקבל, ימצא הסבר מסודר במדריך על פקודות והוראות מסחר.

עמלות חסכוניות

כשחוזים עתידיים נסחרים בבורסה אין צורך במתווכים נוספים, ובחוזים נזילים הפער בין שער הקנייה לשער המכירה מצטמצם למינימום - ולכן הם נחשבים חסכוניים בעמלות. חשוב לזכור שהעמלה היא רק אחד ממרכיבי העלות. עלות המרת מטבע, עלות אחזקת פוזיציה וגלגול חוזה לקראת הפקיעה יכולים להיות משמעותיים יותר מהעמלה עצמה. השוואת פלטפורמות ועלויות נמצאת במדריך תוכנת מסחר בבורסה - השוואה מקיפה.

💡 טיפ זהב למשקיע המתחיל: חשבו את סך העלות השנתית שלכם באחוזים מההון, לא בשקלים לעסקה. סוחר שמבצע 200 עסקאות בשנה במינוף גבוה משלם עלות מצטברת שמכריעה חלק ניכר מהתוצאה.

הסיכונים - כך המינוף עובד נגדכם

הסיכון המרכזי בחוזים עתידיים נובע בדיוק מאותו עיקרון שמושך אליהם - המינוף: משקיע שטעה בחיזוי עלול להפסיד את ההשקעה שלו ואף את הסכום שמתבטא בפער המחירים שנוצר. בעסקה רגילה בלי מינוף, ירידה של 10% פירושה הפסד של 10%. בעסקה ממונפת, אותה ירידה עצמה עלולה למחוק את כל הביטחונות שהופקדו.

דרישת השלמת ביטחונות

כשההפסד הצבור מכרסם בביטחונות, המשקיע נדרש להפקיד כסף נוסף כדי להחזיק בפוזיציה - ואם לא יעשה זאת, הפוזיציה עשויה להיסגר בהפסד גם אם השוק יחזור לכיוון שלו למחרת. זו הנקודה שבה נשרפים סוחרים מתחילים. הכיוון שלהם היה נכון בטווח של חודש, אבל תנועה חדה של שלושה ימים סגרה עבורם את העסקה קודם. ניהול הפוזיציה חשוב לא פחות מזיהוי הכיוון.

סיכון נזילות וסיכון פקיעה

שני סיכונים נוספים שמתחילים נוטים להתעלם מהם הם קושי לצאת מפוזיציה בחוזה דל מסחר, ומועד פקיעה שמגיע בזמן הלא נכון. חוזה עתידי אינו מכשיר לאחזקה נצחית. יש לו תאריך תפוגה, ומי שרוצה להישאר בפוזיציה נדרש לגלגל אותה לחוזה הבא - פעולה שיש לה עלות. סוחרים שמתעניינים במסחר קצר טווח ימצאו את התמונה המלאה במדריך על סוחרי יום בבורסה, ומי שמחפש זירות ממונפות אחרות כדאי שיקרא קודם למה השקעה בפורקס כל כך מסוכנת.

💡 הערה חשובה: מינוף אינו "הזדמנות" ואינו "יתרון" בפני עצמו. הוא מכפיל של תוצאה. הוא מגדיל רווח והפסד באותה מידה בדיוק, והוא מקצר משמעותית את הזמן שבו טעות אחת מתורגמת לאובדן ההון כולו.

איך ממזערים את הסיכון בפועל

אפשר להקטין סיכון בחוזים עתידיים, אך לא לבטל אותו - וכל הכלים לכך מתחלקים לשלוש קבוצות: כלי ניתוח, כלי ניהול פוזיציה וכלי הגבלת חשיפה. קיימים מכשירים פיננסיים, כלי מסחר ואמצעים טכנולוגיים שנועדו להעריך את התנהגות השוק בעתיד, חלקם מתקדמים מאוד ומספקים אומדנים לערך העתידי של החוזים, והם מסייעים למשקיעים בקבלת החלטות. אף אחד מהם אינו מספק ודאות.

כלי ניתוח

ניתוח מחירים וגרפים אינו נבואה, אלא שיטה לניסוח כלל החלטה מראש במקום להחליט תוך כדי תנועה. הערך העיקרי שלו למתחילים הוא משמעת: מתי נכנסים, מתי יוצאים, ומה מבטל את ההנחה. בסיס מסודר לנושא מופיע במדריך על ניתוח טכני של שוק ההון.

כלי ניהול פוזיציה

שלוש החלטות שקובעות את גורל החשבון יותר מכל תחזית הן גודל הפוזיציה, נקודת היציאה מראש, והחלק מההון שמוקצה לזירה הממונפת. סוחר שמקצה לחוזים עתידיים חלק קטן מההון הכולל יכול לטעות כמה פעמים בלי למחוק את התיק. סוחר שמקצה את רוב ההון תלוי בעסקה אחת. זו אינה שאלה של תחזית אלא של אריתמטיקה.

כלי הגבלת חשיפה

אפשר להשתמש בחוזים עתידיים גם ככלי הגנה על תיק קיים ולא כאפיק רווח - וזה השימוש שבו הסיכון קטן ולא גדל. משקיע שמחזיק תיק מניות ורוצה להקטין חשיפה לתקופה מסוימת יכול לגדר חלק ממנה. מי שמעדיף להתרחק לחלוטין מזירות ממונפות ימצא חלופות מסודרות במדריך מסחר בבורסה בסיכון נמוך.

💡 טיפ זהב למשקיע המתחיל: קבעו את גודל ההפסד המקסימלי לעסקה כאחוז מההון לפני שאתם פותחים אותה, ורשמו את המספר. החלטה שנרשמת מראש שורדת לחץ טוב יותר מהחלטה שנולדת באמצע ירידה.

חמש טעויות נפוצות של סוחר מתחיל

רוב ההפסדים של מתחילים בחוזים עתידיים אינם נובעים מתחזית שגויה אלא מחמש טעויות תפעוליות שחוזרות על עצמן. כולן ניתנות למניעה לפני הפעולה הראשונה.

1. שימוש במינוף המקסימלי האפשרי רק מפני שהוא זמין. זמינות אינה המלצה. חשיפה של 100,000 ש"ח על ביטחונות של 10,000 ש"ח מותירה שולי טעות של אחוזים בודדים.
2. התעלמות ממועד הפקיעה, וגילוי בדיעבד שהחוזה נסגר או שגולגל בעלות שלא נלקחה בחשבון.
3. הגדלת פוזיציה מפסידה במקום סגירתה, בתקווה ש"השוק יחזור". בפוזיציה ממונפת הכסף עלול להיגמר לפני שהשוק חוזר.
4. בלבול בין חוזה עתידי לאופציה, כלומר הנחה שההפסד מוגבל לסכום שהופקד. בחוזה עתידי ההתחייבות מלאה.
5. מסחר בלי רישום. בלי יומן עסקאות אין דרך לדעת אם השיטה עובדת או שהיו שני מקרים מוצלחים במקרה.

מה לעשות לפני העסקה הראשונה

שבעה צעדים מעשיים מפרידים בין ניסיון מסחר מושכל לבין הימור: הכרת המפרט, בחירת פלטפורמה, חישוב עלויות, הגדרת גודל פוזיציה, קביעת יציאה, תיעוד, ותקופת מעקב לפני הפעלת כסף אמיתי. הצעדים האלה אינם מבטיחים רווח, אבל הם מונעים את סוג ההפסד שנובע מחוסר ידיעה בסיסי.

• קראו את מפרט החוזה במלואו: גודל, מועדי פקיעה, אופן התחשבנות.
• בדקו איפה נפתח החשבון ומה נדרש לפתיחתו - נושא שמוסבר בהרחבה במדריך על פתיחת חשבון מסחר בבורסה.
• חשבו את כלל העלויות, כולל המרת מטבע וגלגול חוזה, ולא רק את העמלה לעסקה.
• קבעו כמה אחוזים מההון הכולל מוקצים לזירה הזאת, וכמה לעסקה בודדת.
• הגדירו מראש מה תעשו אם ההפסד יגיע לרף שקבעתם.
• עקבו אחרי השוק תקופה ממושכת, כולל תיעוד של החלטות שהייתם מקבלים.
• השלימו את הבסיס התיאורטי דרך מדריכים כמו השקעות בשוק ההון - נקודות חשובות ומסחר עצמאי בבורסה.

💡 טיפ זהב למשקיע המתחיל: שלושה חודשים של מעקב מתועד עולים פחות מכל שיעור שהשוק ילמד אתכם בכסף אמיתי במינוף גבוה.

מס, דיווח ועלויות נלוות

רווח הון ריאלי ממכשירים פיננסיים נסחרים ממוסה לרוב המשקיעים הפרטיים בישראל בשיעור של 25%, לפי כללי רשות המסים. המשמעות המעשית פשוטה: תשואה נקובה אינה תשואה נטו. מעבר למס עצמו, יש לקחת בחשבון עמלות מסחר, דמי טיפול, עלות המרת מטבע בזירות זרות, ובזירות ממונפות גם את עלות אחזקת הפוזיציה.

כשמסחר מתבצע בזירה זרה, עולות שאלות נוספות של מטבע ודיווח. שיעורי המס והחובות הדיווחיות משתנים לפי מבנה ההחזקה ולפי סוג המכשיר, ולכן כדאי לבדוק את הכללים בעמוד הרשמי של רשות המסים ולא להסתמך על פרשנות מפורומים. מי שמחזיק גם מכשירים ממקום העבודה ימצא חומר רלוונטי במדריך על אופציות לעובדים.

שאלות נפוצות

אלה השאלות שחוזרות בתחילת הדרך, עם תשובות קצרות שמבוססות על מה שהוסבר במדריך.

האם חוזה עתידי מתאים למשקיע מתחיל

חוזים עתידיים הם מכשיר ממונף עם התחייבות מלאה, ולכן הם נחשבים מתאימים בעיקר למי שכבר מכיר את מבנה השוק, את מנגנון הביטחונות ואת ניהול גודל הפוזיציה. מתחיל שרוצה להיחשף לשוק ההון יכול להתחיל ממכשירים בלי מינוף, ולהכיר את הזירה הממונפת אחרי שהבסיס יושב. נקודת פתיחה נוחה היא המדריך איך סוחרים בבורסה.

מה ההבדל המרכזי בין חוזה עתידי לאופציה

אופציה מעניקה זכות לבצע עסקה, וחוזה עתידי יוצר חובה לבצע אותה - וזה ההבדל שקובע את גודל ההפסד האפשרי. קונה אופציה יודע מראש מה המקסימום שהוא עלול לאבד. צד לחוזה עתידי חשוף להמשך התנועה נגדו, ולכן הוא נדרש לביטחונות ולהתחשבנות שוטפת.

האם חייבים לקבל את הסחורה בסוף

רוב הסוחרים אינם מגיעים למסירה פיזית אלא סוגרים את הפוזיציה לפני הפקיעה או מתחשבנים כספית. עם זאת, יש חוזים שבהם המסירה פיזית לפי המפרט, ולכן חשוב לקרוא מה קורה בפקיעה לפני הכניסה לעסקה ולא אחריה.

האם אפשר לסחור בחוזים עתידיים בישראל

כן, קיים מסחר בחוזים עתידיים בשוק המעו"ף בבורסה לניירות ערך בתל אביב, אך היקפו קטן יחסית לזירות הגדולות בעולם כמו CME. המשמעות היא נזילות דקה יותר ופערי מחיר רחבים יותר בחלק מהחוזים, ולכן כדאי לבדוק היקפי מסחר לפני בחירת חוזה.

מה קורה אם הביטחונות נגמרים

כשההפסד הצבור שוחק את הביטחונות, הסוחר נדרש להשלים אותם, ואם לא יעשה זאת הפוזיציה עלולה להיסגר בהפסד גם בניגוד לרצונו. לכן מקובל להחזיק כרית נזילות מעל דרישת הביטחונות המינימלית, ולא לעבוד על הסכום המדויק.

האם יש דרך לדעת מה יקרה בשוק

אין כלי שמספק ודאות לגבי העתיד, גם לא כלי טכנולוגי מתקדם - קיימים רק אומדנים והסתברויות. כלים מתקדמים יכולים לשפר את איכות ההחלטה, אבל הם אינם מבטלים את הסיכון ואינם מבטיחים תוצאה.

סיכום

חוזה עתידי הוא מכשיר בעל פוטנציאל רווח גבוה בגלל המינוף, ובאותה מידה בדיוק מכשיר בעל פוטנציאל הפסד גבוה מאותה סיבה עצמה. ניצול התנודתיות בשוק יכול להוות יתרון למשקיעים מנוסים שיודעים מתי לקנות ומתי למכור חוזים, ומרוויחים מהפערים שנוצרים. בשוק הזה פועלים משקיעים פרטיים שכל מטרתם רווח מהשינויים במחירי הנכסים, פועלים מגדרים שנכנסים כדי למזער את הסיכון בהשקעות הקיימות שלהם, ופועלים ארביטרז'רים שמנצלים פערי מחירים בין זירות.

מי שמתעניין בכניסה לתחום, כדאי שילמד את השוק היטב מראש. מדובר בהשקעה שיכולה להיראות אטרקטיבית מאוד, אבל היא מבוססת על חיזוי התנהגות השוק בעתיד, ולעתיד אין ודאות. חיזוי כזה דורש מיומנות וניסיון רב, ולכן לפני כניסה לזירה חשוב לעקוב אחרי השוק במשך תקופה, להשתמש בכלים שנועדו להעריך שינויים, להבין את מנגנון הביטחונות ואת מועדי הפקיעה, ולקבוע מראש כמה מההון מוקצה לזירה ממונפת. הבסיס להיכרות הדרגתית עם שוק ההון מופיע במדריך השקעה בבורסה - הנקודות החשובות למשקיע המתחיל.

מקורות

כל נתון מספרי שמופיע במדריך נבדק מול המקורות הרשמיים הבאים בתאריך המצוין לידם.

• הבורסה לניירות ערך בתל אביב - נתוני מדדי הבורסה: https://market.tase.co.il/he/market_data/indices,
• רשות המסים בישראל - שיעורי מס על רווח הון: https://www.gov.il/he/departments/israel_tax_authority,

כל המקורות נבדקו ב-19.09.2026.